中國央行betway体育手机网 《貨幣政策執行報告》很不尋常(圖)

中國央行發布2019年第三季度《中國貨幣政策執行報告》。（圖片來源：Getty Images）

【看中國2019年11月16日訊】（看中國記者文龍綜合報導）11月16日，中國央行發布的貨幣政策執行報告再提堅決不搞「大水漫灌」，可前一天卻大手筆釋放流動性。並且報告不尋常的出現「精準拆彈」、「四道防線」、「及時止血」這樣的字眼。

11月16日，中國央行發布2019年第三季度《中國貨幣政策執行報告》（下稱「報告」），報告中談及經濟、物價、政策、包商銀行處置進展、中小銀行風險、LPR和MLF利率下調、人民幣匯率「破7」、離岸央票、永續債等問題。

中國官媒整理的五大要點為：1、堅決不搞「大水漫灌」，防止通脹預期發散；2、面對「兩難」，把握好調控的度，用好結構性政策；3、LPR改革成效初步顯現，抓緊研究出臺存量貸款利率基準轉換方案；4、接管包商銀行「及時止血」，要從根源上解決中小銀行發展體制機制問題；5、人民幣匯率更加市場化，完善在港發行人民幣央票常態化機制。

2019年以來，CPI（消費者物價指數）同比漲幅由年初不到2%的水平逐步走高至10月份的3.8%，PPI（工業生產者價格指數）同比漲幅從4月份0.9%的年內高點逐步下探至10月份的-1.6%。CPI和PPI的差距增大，顯示中國經濟出現通縮跡象。

但中國央行報告認為，經濟不存在持續通脹或通縮的基礎。並預計進入2020年下半年後，PPI更加穩定，CPI受食品價格上漲的衝擊將逐步消退，兩者間的差距有望趨於收窄。在談到下一階段貨幣政策趨勢時，中國央行強調，「堅決不搞‘大水漫灌’；注重預期引導，防止通脹預期發散；貨幣政策保持定力，主動維護好我國在主要經濟體中少數實行常態貨幣政策國家的地位。」

但是就在11月15日，繼月初MLF（中期借貸便利）意外降息後，央行再次新作MLF，超出市場預期。中國央行對省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點的同時還繼續MLF，規模達2,000億元，利率3.25%。

11月15日，定向降准第二次操作實施，釋放長期資金約400億元，加上MLF釋放的2,000億元，這次央行共向市場投放2,400億元流動性。這是本月內，中國央行第二次通過MLF向市場投放流動性。

11月5日，中國央行開展MLF操作4,000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，中標利率為3.25%，較上期下降5個基點。

中國央行半月內釋放超6,000億流動性。

並且，年末還有大額財政庫款劃轉。2018年11月、12月，財政存款分別減少6,643億元、10,372億元。年底財政投放會形成大額流動性供應。

機構預計，今年年底財政投放規模同樣是萬億級別。11月底會有一部分投放，12月底會更加集中，再加上中國央行流動性供應，資金面可能會十分寬鬆。

另外，「精準拆彈」「四道防線」、及時「止血」……這樣的字眼，出現在中國央行的報告裡，顯得很不尋常。

中國央行表示，三季度以來通過「精準拆彈」，穩妥有序地推進了包商銀行風險處置，防範化解金融風險。同時建立了防範中小銀行流動性風險的「四道防線」：再貼現、常備借貸便利、存款準備金和流動性再貸款。如今包商銀行正常經營，未出現客戶擠兌等群體性事件。總體看，果斷實施接管發揮了「及時止血」作用，制止了金融違法違規行為，遏制住風險擴散。

中國區域性經營的中小銀行風險不斷爆發，雖然中國銀保監會稱中小銀行風險完全可控，但是近期仍然有兩家銀行出現擠兌風波。

據自由亞洲電臺報導，中國金融學者賀江兵認為，官方害怕擠兌銀行蔓延：「對區域性的銀行，一個謠言就可能造成恐慌；所以，地區性的銀行，擠兌也是一種金融風險，它害怕蔓延。」

美國華盛頓信息與戰略研究所所長李恆青的估計更為悲觀：「隨著中國經濟放緩以後，這樣的問題越來越多，因為貸款出去的企業經營不善，沒辦法還錢，所以就出現大量的壞賬。這樣的速度會越來越快。你會發現，在未來一段時間，會有越來越多的中小銀行倒閉。」

(文章僅代表作者個人立場和觀點)