中國央行再次在香港發行100億元央票，干預人民幣匯率。（圖片來源：Adobe stock）
【看中國2020年3月21日訊】（看中國記者文龍綜合報導）全球央行掀起降息大潮，不過中國央行並未跟隨，3月20日貸款市場報價利率LPR報價意外的無變化。並且，中國央行宣布再次在香港發行100億元央票，對人民幣匯率進行干預。
在3月16日的5,500億元（人民幣，下同）定向降准之後，3月20日公布的貸款市場報價利率（LPR）結果顯示，1年期LPR4.05%，5年期以上LPR4.75%，均與上月持平。
此前，金融業普遍認為，在2月LPR報價跟隨MLF（中期借貸便利）降息下行10個基點後，3月MLF雖然沒再降息，但是有5,500億定向降准資金落地，流動性較為充裕，市場資金利率也處於低位，1年期LPR可能會下調5個基點。
中國民生銀行首席宏觀分析師溫彬認為，儘管1月和3月兩次實施降准，可為銀行每年節約資金成本分別約150億元和85億元，但對銀行整體負債成本下降的效果有限，降准對引導LPR「降息」的作用在鈍化。
光大證券首席固定收益分析師張旭則表示，1年期LPR在2019年三季度和四季度下降幅度分別達11個基點和5個基點，今年一季度1年期LPR共下降10個基點。事實上，繼上個月LPR出現10個基點的下降後，讓銀行調整自身經營行為以適應新的LPR，隨後LPR再會出現進一步下行，而非接連兩個月出現調整。
降低存款基準利率的呼聲近日不絕於耳，從市場的態度看，儘管普遍認為未來中國央行會降低存款基準利率，但何時實施仍存在較大不確定性。
另外，3月20日美元指數一度升破103，表明美元將持續走強，人民幣匯率承壓。
中國央行官網消息稱，「為豐富香港高信用等級人民幣金融產品，完善香港人民幣收益率曲線，3月26日將通過香港金融管理局債務工具中央結算系統（CMU）債券投標平臺，招標發行2020年第三期中央銀行票據。」
據悉，第三期中央銀行票據期限6個月（182天），為固定利率附息債券，到期還本付息，發行量為人民幣100億元，起息日為2020年3月30日，到期日為2020年9月28日，到期日遇節假日順延。第三期中央銀行票據面值為人民幣100元，採用荷蘭式招標方式發行，招標標的為利率。
央票實質上是央行發行的債券，主要對市場流動性進行雙向操作和控制。央行離岸發行央票，一方面是拓寬公開市場操作的渠道，豐富央行交易對手。另一方面近期隨著人民幣兌美元匯率的下跌，央行發行離岸央票可以起到穩定市場預期的作用，進而支撐人民幣匯率回升。
中國央行回收離岸人民幣流動性，提高離岸市場利率，抬高做空人民幣的成本，從而達到干預匯率的目的。
從近來的人民幣匯率表現上看，3月9日開始，人民幣兌美元匯率中間價便一直承壓，3月16日，跌破7元關口，報7.0018，3月20日人民幣兌美元匯率中間價較上日下調530點至7.1052。
中信證券宏觀團隊認為，美元的流動性緊張導致美元指數逆勢大幅上漲，人民幣貶值壓力有所凸顯，貨幣政策空間短期受到一定制約。預計下個月貨幣政策將進一步寬鬆措施，逆回購降息、全面降准的雙降組合有可能出現，後續存款基準利率也存在調整的可能。
方正證券首席經濟學家顏色也認為，近期銀行間市場流動性較為充裕，質押式回購利率仍處於較低水平。當前經濟問題主要還是要通過財政政策和行政手段推動企業盡快復工復產，而貨幣政策只能起輔助作用，當前銀行間市場利率普遍顯著低於政策利率，長此以往中國央行將難以向銀行間市場注入流動性。因此，預計4月中國央行或有可能下調MLF利率10個基點，如果股市進一步大幅波動，不排除中國央行先行下調逆回購利率的可能性。
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