俄羅斯債務違約觸發CDS將引起連鎖效應(圖)

俄羅斯未支付一筆美元債券應計利息190萬美元。（圖片來源：Adobe Stock）

【看中國2022年6月2日訊】（看中國記者文龍綜合報導）俄羅斯因進攻烏克蘭而受到西方制裁，其債務受到國際關注。俄羅斯未支付一筆美元債券應計利息190萬美元，將觸發數十億美元的信用違約掉期（CDS），並引發連鎖效應。

6月1日，負責歐洲事物的信貸衍生品確定委員會(CDDC)在其網站上表示，對俄羅斯是否發生「未能支付信貸事件」的問題投了贊成票。

包括太平洋投資管理公司、高盛集團、美國銀行和摩根大通在內的12家公司對「未能支付」投了贊成票，花旗銀行是唯一投出反對票的。

俄羅斯國際債券於4月4日到期，到期的本金和利息直到5月2日才支付。在此期間，俄羅斯有義務繼續支付利息，持有人計算利息為190萬美元。

在未支付190萬美元的利息後，俄羅斯被判定債務違約，這將觸發價值數十億美元俄羅斯主權債保險合同，即信用違約掉期（CDS）。

信用違約掉期(credit default swap，CDS)，又稱信用違約互換，信貸違約掉期是進行場外交易的最主要的信用風險緩釋工具之一，是一種金融衍生產品，信貸衍生工具之一。它可以被看作是一種金融資產的違約保險。債權人通過CDS合約將債務風險出售，合約價格就是保費。

一旦確認俄羅斯出現債務違約，俄羅斯債券持有人可能會要求俄羅斯立即償還價值380億美元、以美元和歐元計價的債務，並開始採取法律行動來試圖收回投資。

據《路透社》報導，Algebris全球信貸機會基金的投資組合經理Gabriele Foa表示，對於違約，「一旦確定委員會投票支持，就會發生這種情況，這已經發生了。」

他並表示，「當然......這是一個非常小的數額，因此違約的定義存在技術性。如果看起來外國投資者不可能收到美元，那麼違約將很快變得更加重要。」

現在市場關注的焦點是將於6月24日到期的，在1998年所發債券的利息支付。此外，在上週到期的兩次債券支付的寬限期也將在6月26日結束。

另外，俄羅斯債務違約也會引發連鎖效應。「天鈞政經」研究員宋維駿指出，作為一個國家違約，之後其國際信用評級會被下調，債券價格下降，債券收益率上升，持有該債券的人風險增大，可能收不到錢。違約的國家在國際的融資成本會飛漲，最終該國政府無法從國際金融市場籌集到足夠的資金，以應對政府各方面的支出，可能導致該國實施更加緊縮的財政政策、貨幣政策、金融管制和經濟增速下降等等。

俄羅斯在進攻烏克蘭之前擁有近6500億美元的可用黃金和貨幣儲備，但過半被西方凍結。俄羅斯財政部長安東·西盧阿諾夫上個月表示，如果美國阻止其它選擇，莫斯科將以盧布償還其外債，並且不會稱自己違約，因為它有能力支付。然而，並非所有債券都允許以盧布支付。

受俄烏戰爭影響，在3月份的大部分時間裏，市場情緒波動很大，機構投資者急於拋售手中的俄羅斯資產，導致債券價格下跌的速度過快。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)