人民幣快速貶值資本外逃 金融危機跡象明顯(圖)

人民幣快速貶值也引發持續外逃的資本進一步加速離開。（圖片來源：Getty Images）

（看中國記者李正鑫綜合報導）近期人民幣兌美元匯率大幅下跌，人民幣快速貶值也引發持續外逃的資本進一步加速離開。分析指出，外匯儲備出現了更大的問題，中國金融危機爆發的跡象明顯。

9月6日，日本媒體Japan Forward發表分析文章（Here)直言，人民幣兌美元繼續走弱，直接原因是海外投資者拋售中國債券和資本外逃，這可能導致金融危機。

自2022年2月以來，中國債券價格和人民幣的幣值一直在同步下跌。6月份，外國持有的中國債券比1月份減少了約1200億美元。

中美利率差距的擴大增加了在中國投資包括債券和股票在內的證券的風險，導致投資回落。僅中美兩國貨幣之間的利差擴大就會導致人民幣進一步走弱，這是因為人民幣計價證券的美元價值隨著人民幣貶值而下跌，外國投資者將撤出他們的利益。

根據華盛頓國際金融協會(IIF)的數據，自3月份外國投資者拋售307億美元的中國債券以來，價值持續下跌。截至7月，資金外流總額達到836億美元。

文章分析認為，外國投資者的行為是基於他們對投資回報的理性判斷。可以肯定的是，大多數擁有既得利益的大型中國投資者會同意這一點。不管他們是不是中共官員的家屬，他們都想獲得利益。如果他們發現不利於將資產投資於中國市場，他們就會發現政府資本管制的漏洞，並將資產轉移到海外。那將是中共體制特有的非法資本外流或資本外逃。但是，這種流出的規模是多少？

文章指出，據中國官方統計，今年上半年包括貿易在內的經常項目順差為1690億美元。中國央行本應獲得這一盈餘並將其添加到外匯儲備中。然而，同期其外匯儲備減少了1790億美元。這意味著資金總共流出了3480億美元。資本外流包括當局允許的合法對外投資，儘管如此，如果要從外國投資者的流動中推斷，資本外逃應該佔很大一部分。

中國央行將根據外匯儲備增加的規模增發人民幣，但外匯儲備繼續大幅下降。同樣，增加外國對中國證券的投資和更大的外貿順差，是增加外匯儲備的必要條件。然而，在中國的外國投資繼續下降。由於美國和其它市場的經濟放緩，中國出口也不太可能增長。剩下的唯一選擇就是讓人民幣貶值，以提高中國製造業、出口的優勢。但是，這將進一步加速資本外逃和外資對中國證券投資的撤離。

日媒文章指出，2015年夏季人民幣貶值引發資本外逃。這一次，中國可能會進一步陷入金融危機和經濟動盪的總體狀態。

美聯儲（Fed）主席鮑威爾8月26日在美國懷俄明州小鎮傑克森霍爾舉行的全球央行年會上放出鷹派訊息，表示將使用所有貨幣政策工具來抑制美國的通貨膨脹。

法國外貿銀行（Natixis）首席亞太經濟學家賈西亞-赫雷洛（Alicia Garcia-Herrero）表示：「這對中國是壞消息，因為它縮小中國央行進一步降息的空間，尤其在中國最需要降息的時刻。相反的，中國央行必須加強資本控制，以防資進一步資金外流。」

9月5日，中國央行決定，從9月15日起將金融機構外匯存款準備金率從8%下調至6%。市場普遍認為，人民幣兌匯率美元到了「7」這個重要關口，官方需要出手干預匯率。

外匯存款準備金是指金融機構按照規定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國央行的存款。外匯存款準備金率是指金融機構交存央行的外匯存款準備金與其吸收外匯存款的比率。

市場普遍認為，中國央行此舉在於釋放抑制人民幣過快貶值的信號，下調外匯存款準備金率，意味著銀行上交給央行的外匯存款變少，銀行能運用的外匯變多，以及銀行可以用來發放貸款的外匯額度更寬裕。市場上的外幣供應量增多，那麼就會促進外幣匯價走低，相應的人民幣匯價就會走升，因此，下調外匯存款準備金是抑制人民幣貶值手段。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)