美聯儲會議紀要顯示過早降息存風險 市場更憂(圖)

美聯儲會議紀要顯示，委員們擔憂過早降息存在風險。（圖片來源：Adobe Stock）

【看中國2024年2月22日訊】（看中國記者文龍綜合報導）當地時間2月21日，美聯儲發布的1月貨幣政策會議紀要顯示，聯邦基金利率可能已達峰值，但過早放鬆貨幣政策立場存在風險。

美聯儲1月30日至31日舉行今年第一次貨幣政策會議，自去年9月以來連續第四次將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變。

會議紀要顯示，美聯儲官員「一致判斷政策利率可能處於本輪緊縮週期的峰值」，大多數與會官員「都注意到過早放鬆政策立場的風險」，並強調仔細評估即將發布的數據的重要性，以判斷通貨膨脹率是否正向2%的長期目標水平持續下降。

同時，一些美聯儲官員認為，開始放慢縮減資產負債表規模的步伐可能是合適的。許多與會者建議，制定貨幣政策的聯邦公開市場委員會應在3月的會議上深入討論這一議題。

事實上，美聯儲對通脹再回暖的擔憂是有道理的，上週美國CPI、PPI兩大數據均顯示該國通脹有重燃態勢。

會議紀要還顯示，與會官員認為近期通脹率在回歸目標水平方面「取得了重大進展」。但也有一些官員指出，這僅僅反映短暫好轉，一旦消費者支出高於預期、借貸成本下降或金融環境過於寬鬆，通脹放緩趨勢可能會停止甚至逆轉。

美聯儲將於3月19日至20日召開下一次貨幣政策會議。芝加哥商品交易所一項跟蹤數據顯示，截至美東時間21日，市場預計3月美聯儲維持利率不變的可能性高達93%，首次降息可能發生在6月。

美聯儲不著急降息，房貸利率已經飆升，市場方面對此感到擔憂。

根據抵押貸款銀行家協會（MBA）2月21日公布的數據，截至2月16日當周，美國30年期固定按揭貸款合同利率上升19個基點，至7.06%。這是美國按揭貸款利率自去年12月初以來首次躍升至7%以上，也是自10月份以來的最大單周漲幅。

包括購房和再融資的MBA按揭貸款申請的整體指數上週下跌10.6%，創今年以來的最低水平。其中，購房按揭貸款申請指數下跌逾10%，至去年11月以來的最低水平，該指標在過去四周裡的每一週都在下降。MBA的再融資指數也下跌。

美國房貸利率再度飆升，對剛開始復甦的房地產市場造成打擊。當前，美國按揭貸款利率是2021年的兩倍還要多。

2月21日，受20年期美債拍賣結果慘淡、以及偏鷹派的美聯儲紀要拖累，美債收益率繼續攀升，10年期美國國債收益率日內一度漲近5個基點，達到4.3246。10年期美債收益率與美國房貸利率高度相關。

另外，市場對美聯儲降息的預期，也推高了商品價格的走勢，尤其是對金屬價格影響較大。

高盛分析師達安·斯特魯文（Daan Struyven）指出，近期影響大宗商品價格的因素，是美聯儲寬鬆的態度，而不是GDP增速。

他指出，利率變化如果是由經濟增長推動的，那麼利率與大宗商品價格之間呈正相關，如果是由美聯儲消息推動的，那麼利率與大宗商品價格之間呈負相關。近期布油、銅價與美國2年期國債利率的相關性由正轉負。

高盛研究並得出了降息與大眾商品價格關係變化相關的四個結論。高盛指出，降息會同時對大宗商品供給和需求產生積極影響。在實踐中，低利率會帶來三個需求效應提升大宗商品價格以及一個供給效應降低大宗商品價格。其中，需求提升在其中佔主導作用。

降低庫存的機會成本：利率下降會降低持有庫存的機會成本，從而增加對商品庫存的需求。

降低商品的美元成本：美元因美國降低利率而貶值，會促進美國以外地區對以美元計價的商品的需求。

寬鬆政策促進需求： 美聯儲更寬鬆的政策會反過來促進了國內生產總值和商品需求。

降低商品生產的資本成本：較低的利率門檻促進了商品生產者的投資，會促進未來的商品供應。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)