花旗∶中国A股 今年续看跌

 

对于今年中国经济表现，外资机构雷曼兄弟表示，中国产能过剩下半年将浮现，出口首当其冲，至于花旗集团也指出，中国A股尽管已经从高点回档修正近30%，但预估今年仍将继续走跌。

雷曼兄弟表示，中国制造业在1997至2006年之间，快速扩张产能，例如中国的水泥产能增加一倍以上、钢铁和汽车产能增加三倍、手机更扩张达160倍；由于中国的家庭储蓄率很高，内需消费不足，使得中国必须仰赖强劲的出口，来消化急速扩增的制造业产能。

从中国出口占GDP（国内生产毛额 )比率来看，雷曼兄弟说明，2000年为21%，去年已经跃升至36%，但如果需求显著减少，中国很容易出现过剩产能。

由于全球经济走缓，未来将使得中国出口力道减缓，根据1月份中国官方采购经理人指数（PMI )，过剩存货订单已经连续两个月走低，显示需求正在减弱；随出口带动的经济放缓，将加深中国产能过剩问题，预估今年下半年就会浮现。此外，雷曼兄弟将 2008年中国全年GDP成长率预测，从原本9.8%下调至9.5%。

花旗集团指出，尽管中国今年经济成长率，预估仍可达到10%，但这样的经济成长率，将可能导致企业库存上升，利润率面临下滑压力，这势必使得企业的获利能力下滑。

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