牛刀：本輪刺激政策僅僅是市場炒作

溫家寶預調微調，試圖振作疲弱的市場，於是乎，8萬億刺激經濟計畫呼之欲出，發改委大門被擠破，1000億鋼鐵廠上馬，股市大漲、房價要上漲。市場跟風炒作，是中國投資人的一種可悲的行為。只要仔細分析，我們就會發現：

一是本輪刺激經濟計畫，只是一種正常的投資行為。從目前中國的投資看，鐵路缺少資金近萬億，已經導致大量在2009年2010年上馬的項目停工，面臨急需補充資金。從各省投資情況，試舉雲南為例，僅昆明一市財政負債高達2000億，全省其它市區加起來，該省財政負債突破5000億。綜合全國30個省區，地方財政總負債規模要超過15萬億左右。也就是說，各省區都在等中央財政輸血，以便完成在建項目。

我們一定要意識到。處理投資過熱，有一個相當長的時期，不等於各地立馬停止投資。現在，中國經濟的三駕馬車正在瘋狂的向前跑時，有兩駕已經不堪重負，一是出口二是投資，出口已經趴下了，如果投資再趴下，那就不是減速的問題，而是跑不動了。從這個角度去分析，本輪投資一個是填窟窿，二是完善12五重大項目的配套項目，而不可能是像2009年那樣一窩蜂上項目。

二是資金來源問題。2009年是發貨幣，已經超發了很多貨幣，所以，再度發鈔已經不可能。投資人只要緊盯M2就夠了，因為M2根本不可能擴張，4月份M2增長只有12.8%，就是一個證明。那麼，資金來源就成為本輪刺激經濟的一個焦點。如何看待這個焦點很重要，一個是外資，外資正在大量外逃，此時大規模投資中國的基建項目根本不可能。至於湛江的項目已經談了很多年，考慮到在湛江設鋼廠，可以節約船運成本，直接從澳洲運送鐵礦石比送往其他港口成本要低廉，對鋼材成本有直接影響。此時啟動這個項目，從經濟戰略上說，有利於未來發展。資金來源主要是國有企業和部分外資，財政投入不大。

儘管國有企業的債務，最後一定是政府在背書，只要在財政力所能及的框架內解決，就不能依靠發行貨幣解決。

三是總量問題。不管是8萬億，還是盛傳的4萬億的2.0版，基本不可能。財政所能拿出來的錢已經不多，最多不可能超過2萬億。民間投資是無法拉動的，因為目前經濟下行風險很大，民營企業不敢貿然投資。外資在出逃過程中，目前折回頭的時機還沒有到。

至於房價成交量放大，不是什麼「鋼需」，而是投機資金再次入市抄底，完全是市場的炒作行為。但是，這種炒作行為，一是沒有國際熱錢流入，二是沒有權貴資本的推波助瀾，僅僅依賴中小炒家加盟，支撐不了多久。

從國際經濟形勢分析，這一輪全球經濟在底部運行，就看誰先放水，誰先放水誰就先死。中國不可能再做第一個放水的。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)