中資銀行競相攬儲引發擔憂

為了在年底例行的監管審查開始前提高存款水平，中資銀行近來加快了向客戶出售高收益投資產品的速度。這再次令外界開始關注中國金融系統，並促使政府加強對理財產品的監管力度。

自上月底以來，各類規模的銀行加大了彼此間的競爭，通過發行所謂理財產品來吸引中產階級儲戶的存款。和普通銀行存款相比，這些理財產品支付的利率要高得多，其投資期限通常在一年或一年以下。一些中資銀行的高管說，它們現在每天都會推出新的理財產品，和之前相比發行節奏要頻繁得多。

中資銀行表示，此前也有類似競爭，都是在監管機構對貸存比指標進行例行考核之前，但今年競爭尤為激烈，因為銀行正面臨更為緊張的資金狀況。週二公布的數據顯示，11月的銀行貸款和衡量貨幣供應量的最廣泛指標M2均低於分析師預期。這加大了外界對年末出現流動性緊張狀況的擔憂。

迅速發展的理財產品市場正在引發監管機構的擔憂。理財產品由股票、債券、外匯或貸款組成，銀行將這些資產重新打包並銷售給客戶。這類似金融危機前美資銀行將抵押貸款打包成各類證券銷售給美國投資者。

惠譽國際評級(Fitch Ratings)估計，中國目前的存款增量中多達一半是通過理財產品創造的。惠譽預計到年底前理財產品餘額將達到人民幣13萬億元（約合2萬億美元），在中國存款總額中佔比約為14.5%。

中國銀行業監督管理委員會(China Banking Regulatory Commission, 簡稱：銀監會)支持的一個銀行業自律組織中國銀行業協會(China Banking Association)週二成立理財業務專業委員會，以加強對理財產品的監管。中國政府網站發布的一則消息說，中國銀監會官員杜金富說，理財業務專業委員會將對進一步規範銀行理財市場、促進銀行理財業務健康發展產生積極的促進和推動作用。

銀行高管和分析師表示，最近這輪理財產品銷售熱潮是受年末監管機構例行考核銀行貸存比指標的推動。貸存比衡量的是銀行流動性狀況。

數庫(ChinaScope Financial)研究主管朱超平說，銀行想要確保他們手中有足夠存款滿足監管要求，競相攬儲的最常見手段就是銷售理財產品。穆迪(Moody's Corp)部分擁有數庫這家研究和數據公司。買入理財產品的資金並不會馬上被算作銀行存款。但理財產品到期時會轉入傳統儲蓄賬戶，這樣銀行存款餘額會上升。很多理財產品的到期時間經過準確計算，以確保其到期時間恰好為銀行需要提高存款水平的時候，比如每個季度末。

中國光大銀行(China Everbright Bank Co. CN:601818 +0.74% )高管李建（音）說，銀行想要吸儲非常困難。他說，如果一家銀行發行的理財產品不行，那麼它有可能流失儲戶。

中資銀行目前提供一個月到六個月期限的理財產品，年化利率在4%到6%之間。傳統存款利率受限於央行設定的基準，目前三月期存款利率最高為2.86%，六月期存款利率最高3.08%。

監管層主要是擔心銀行償付理財產品投資者本息的能力。這些產品的風險常常沒有向投資者充分披露。投進理財產品的部分資金被拿去向銀行自己避之唯恐不及的高風險民營企業發放高息貸款。批評者說，如果經濟放緩引起大範圍違約，這種現象可能就會加大中國金融系統的貸款和投資損失。

華夏銀行 CN:600015 +0.98% 上海一家支行銷售的一款規模為人民幣1.4億元理財產品在前不久違約，讓這些擔心進一步放大。按資產規模計算，華夏銀行在中國的商業銀行裡面排在第13位。產品籌集的資金被一家第三方私募公司投進了內陸省份河南的四家公司，其中包括一家典當行。

產品給投資者承諾的回報率是11%到13%，但這款一年期產品在上個月底到期之時卻沒有償付，引起數十名投資者多天的抗議和上海有關部門的干涉。知情人士說，銀行方面正在跟投資者協商，希望達成一個「合理的解決方案」。

巴克萊資本(Barclays Capital)分析師顏湄之(May Yan)說，如果必須分擔或賠償投資者投資理財產品的損失，這對銀行來說將是非常負面的，因為它意味著銀行有可能因為各種表外產品而承擔一系列責任。

銀行可能面臨的風險在於，它們通常把銷售理財產品獲得的資金投資於期限長於產品本身的貸款或證券。在正常時期，當產品到期的時候，銀行要麼是勸說客戶展期，置換為新的理財產品，要麼是利用出售新產品籌集的資金還錢。但如果新產品需求下降，銀行沒有足夠資金償付到期產品的持有人，那麼這一策略可能就會引火燒身。

在中資銀行最近出售的各種理財產品當中，有一款是資產規模全國第七的中信銀行(China Citic Bank Corp. CN:601998 +0.52% )發行的一款三月期產品。該產品的最低投資金額是人民幣20萬元，廣告上打出的年化回報率為4.8%。據中信銀行的代表說，產品在週一發行後數小時之內就一售而空。

產品章程上包括標準的風險披露，以及對所籌資金擬投資產品種類（如債券和貸款）的一般解釋。但它沒有具體說明資金將用於哪些項目或公司。

62歲的退休人士鐘桃（音）購買了這款產品。她說，在存款多年之後，她把所有的錢都取了出來，在不同理財產品之間不斷置換。

她說，存款利率這麼低，通脹率那麼高，不這樣做我傻呀。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)