中國「硬著陸」成投資者頭號擔憂

在中國前4個月不及市場預期的經濟數據出爐後，5月14日，標普、美銀美林和摩根大通都宣布下調今年中國GDP增速預期。而近日，已有多家國際投行將中國經濟增速預期降至8%以下。調查顯示，中國前四月表現出的增長疲弱態勢開始引起國際投資者關注。

國家統計局本週一公布數據顯示，4月規模以上工業增加值和社會消費品零售總額分別同比增長9.3%和12.8%，低於市場預期。此前，第一季度的經濟數據已令市場失望。

週二，摩根大通首席經濟學家朱海斌稱中國2013年經濟增長速度預期將從此前的7.8%下調至7.6%。他認為，製造業投資持續放緩，工業增加值的回升勢頭也弱於預期，且有跡象顯示需求不振且製造業疲軟態勢正在向服務業蔓延。

近日一項對基金經理所做的月度調查顯示，中國經濟放緩和大宗商品價格暴跌有可能取代歐元區債務危機，成為全球投資者心中的頭號擔憂。

據國外媒體報導，美國銀行美林金融管理部基金經理調查顯示，投資者正在為中國增長放緩以及長期的低通脹做準備，他們增加債券購買量並減少承擔大宗商品帶來的風險的可能性。

報導稱，在5月的調查中，四分之一的受調查者將中國的硬著陸視為頭號「尾部風險」，高於4月的18%。同時，29%的人認為歐元區危機是其投資面臨的主要威脅，低於4月的42%。

該調查結果基於管理著6610億美元資產的231名基金經理的回答。調查還顯示，如今減持大宗商品的投資者的淨比例為29%，高於3月的11%。減持債券者的淨比例為38%，低於3月的50%。

報導指出，隨著通脹預期消退，分配給債券的資金有所增長。預計全球核心通脹將在未來一年里加劇的人的淨比例由45%下降至30%。

由於針對中國的擔憂加劇，而歐元區的緊張形勢緩和，投資者一面削減分配給新興市場股票的資金，一面越發認為歐洲股票被低估了。

報導指出，儘管歐洲的前景略顯樂觀，但投資者仍預計歐洲央行將採取行動進一步刺激該地區的經濟。

另外，評級機構標普發布報告顯示，中國將在未來兩年內超越美國，成為全球最大企業債務市場。

標普認為，如果企業債務增長是名義GDP增速的1.2倍，那麼中國非金融企業到2014年底可能需要舉債13.8萬億美元，超過美國企業的13.7萬億美元，成為全球第一；而如果債務擴張與經濟增速同步，那麼中國也將在2015年超越美國，屆時中國非金融企業債務規模將達到14.7萬億美元。

標普預計，到2017年底，中國的企業債務需求可能達到18萬億美元以上，佔全球總需求的近三分之一。這將引發一系列負面效應，如房價大幅上漲、企業償付能力較弱，以及地方政府融資平臺及影子銀行風險。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)