互換息差跌破零到底發生了什麼？(組圖)

【看中國2015年09月27日訊】互換利率是公司、投資者和交易員支付的利率，以將固定利率轉換成浮動利率。

本週，7年、10年和30年的互換息差都跌破零。10年期互換息差本週三年來首次跌破零，並於週四跌至-0.0071%，創下2010年9月來新低。兩年期互換息差跌至0.0881%，創下兩年來新低。

本週，7年、10年和30年的互換息差都跌破零。（網路圖片）

如果互換利率低於國債收益率，那兩者之間的息差為負數。這在很多市場觀察者看來不合邏輯。因為這理論上來說意味著交易員認為，銀行的信用高於美國政府信用。

在2009年，只有30年期的互換息差為負，這收到了信貸危機的短暫影響。而現在，互換息差在幾乎所有的期限都接近零，或低於零。

BMO Capital Markets債券策略師Aaron Kohli向彭博表示，這種轉變受到多種因素的影響。主要因素包括信貸危機後新監管的連鎖反應、大規模的國債出售以及大量公司債的發行。

Kohli說：「這些因素都將互換息差推低。如果這種情況在本季度末不結束，這可能意味著許多結構化產品的改變開始顯現。」

互換利率是許多結構化產品（MBS、ABS）的定價依據。更小的息差可以推低借貸成本，即使國債利率維持不變。

互換利率傳統上高於國債利率，因為互換以Libor定價，這其中包含了信用風險。

互換利率是許多結構化產品（MBS、ABS）的定價依據（網路圖片）

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