看了這些數據，終於明白中國股市不跌才怪呢！(組圖)

【看中國2017年12月30日訊】以股票數量而論，如今即使不計算香港和臺灣股市，僅大陸股市股票就已超越美國股市，躍居全球第一了。

在此前，美國的股票數量領先全球。但截至2016年11月18日，紐約交易所上市公司股票數量為2505只，美國證券交易所有274只，總計2779只股票。而中國滬深兩市股票總計為2972只，超過美國兩大交易所193只。美國納斯達克股票數量為2701只，中國新三板股票有9599只，超過前者6898只。

至此，全球證券市場，股票數量最多的國家第一是中國，第二是美國。見下表：

中美上市公司總數比較（截止2016年11月）

中國股市最早起步於1990年。1990年12月，上海證券交易所、深圳證券交易所開業。1991年，上海證交所共有8只上市股票，25家會員;深圳證交所共有6只上市股票，15家會員。在證券市場形成初期，由於一些股票的分紅派息方案優厚，遠高於銀行利息，投資者積極介入，加上當時股份制企業數量較少、股票發行數量有限，大量的投資者湧向深圳和上海購買股票，期間還發生了「8.10事件」。

從當年的一票難求到現在全部股票加起來12571只，中國證券市場只走了26年。

美國證券市場以紐交所為起點，則已有224年歷史。

8年間7000只美股退市，中國股市呢？

中國股市股票數量何以如此快速超過美國？主要原因在於退市制度。

中國股市成立26年來，據有關統計，大約有69只股票退市。而在市場穩定以後，IPO幾乎天天都有。每年大約有200只股票IPO進入A股，更有幾千家公司上新三板掛牌。退市少而上市多，公司虧損兩年才需要ST，三年虧損還可以*ST在股市上再賴一年，自然中國股市股票數量持續高速增長。

而美國股市退市的股票每年都以百計。據有關資料，1994年底，紐約交易所上市公司首次突破2000家，達到2128家。1999年底，紐約交易所上市公司數首破3000家，達到3025家。隨後，紐約交易所上市公司數量開始逐年減少，從2006、2007年的新一輪世界性大牛市一直到今天，紐約交易所上市公司數大體維持在2000家左右。

1995年底，納斯達克上市公司數首破5000家，達5127家。1996年底，納斯達克上市公司數創下歷史最高記錄，達5556家。隨後，納斯達克上市公司數開始逐年減少，從2006、2007年大牛市至今，一直穩定在3000家左右。

1995年至2002年的8年間是美國股市從極盛走向平穩的重大轉折時期，其間經歷了2000年前後網路泡沫破滅以及2001年「9·11」恐怖事件帶來的巨大衝擊。在這大牛大熊的8年間，美國股市共有7000多家上市公司退市，創下股市發展史上的退市記錄之最。

根據7000多家退市公司的不同情況分析，退市原因大體可區分為三類：一是因並購或私有化原因自動、自主退市;二是因達不到持續掛牌的財務標準或市場化標準而被迫、被動退市;三是因法人過失或違法行為導致退市。

十分巧合的是，在納斯達克每年退市的公司中，恰好有一半是自動、自主退市，另一半則是被迫、被動退市(含違法犯罪)。然而，在紐約交易所每年退市的公司中，自動退市與被動退市的比例大約為3：1。

在被動、被迫退市中，紐約交易所公司退市的前三位主要原因是：市值退市、股價退市、破產退市。與紐約交易所有所不同的是，納斯達克被動、被迫退市的前三位主要原因是：股價退市、淨資產或淨利潤退市、破產退市。

這裡值得大家高度關注的是：無論是紐約證交所，或是納斯達克，在規則退市中，「1美元退市標準」所導致的被迫退市約佔一半的比例。換句話講，在紐約證交所349家規則退市公司中，約有170家是因為「1美元退市標準」而被迫退市的。同樣，在納斯達克規則退市的2096家公司中，約有1000家是因為「1美元退市標準」而被迫退市的。

美國股市的市場化程度極高，股票留還是退，很多是投資者「用手投票」或「用腳投票」的結果。股價退市標準和市值退市標準成為美國股市退市制度的最重要組成部分，這也是美國退市制度的最大特色。

美國股市在兩百多年的發展中，股票數量經歷了由少到多，繼而由多變少，最終維持在一個大致穩定的數量級。根據美國耶魯法學院麥西教授對美股退市多年來的跟蹤研究，近年來，紐約證交所(美國主板)上市公司數大體維持在2000家左右，納斯達克(美國創業板)上市公司數則大體維持在3000家左右，從上市公司數來看，這也許是一個成熟市場的適度規模。因為紐約證交所每年有大約100至300家新公司IPO，但同時也有大約100至300家公司退市。同樣的，納斯達克每年有大約300至500家新公司IPO，但同時也有大約300至500家公司退市，呈現出「上市」與「退市」的均衡狀態。

反過來可以說，中國股市仍處於單向擴張的過程中。

中國股市市值全球第二

中國股市全球最大，僅指股票數量而言。而就市值而言，美國股市仍大過中國股市(沒計算香港和臺灣股市)。彭博通訊社2016年10月中旬統計的數據，排名前五的交易所分別為：

全球上市公司總市值排名前五的證券交易所

根據這份數據計算，中國的滬深股市市值加起來等於78840億美元，僅為紐約交易所股票市值的42.64%（如果算上美國交易所，這個比例更低）。至於新三板市值目前約為3.5萬億元人民幣(約5200億美元)，不及納斯達克的十分之一。

不過，中國股市（滬深兩市）總市值已經超過了日本股市，居全球第二。

根據彭博社的統計報告，2015年各國股票總市值佔全球總市值的比重，中國已經佔10.92%，低於美國的36.62%，高於日本的7.7%，也是位居第二。

從統計時間到現在，中國股市總體下跌，而美國股市總體向上，數字肯定有變，但差距不會縮小。

股票數量第一而股市市值第二，這就是目前中國股市在全球的地位。

中國股市與美國股市不僅交易制度差別很大，二級市場的表現也有多項指標超過美國。簡而言之有三條：日成交額超過美國；換手率超過美國；流動性超過美國。

日成交額，中國股市2015年6月初的總成交額超過2萬億元人民幣，而美國股市最高日成交額也就是1.3萬億元人民幣。

中國股市的年換手率全球第一。根據瑞士信貸對2014年全球股市的統計，中國股市年平均換手率約為190%，世界第一。美國股市約為96%，居第八位。

由於成交額大，差不多是美國的兩倍，且股市市值不到美國股市市值的一半，因此，中國股市上的股票活躍度、流動性遠高於美國。流動性高，則賣容易買也容易，容易成交。美國則不然，非明星股票不好賣、不那麼好買。所以，中概股近年紛紛回歸A股，非因美國股市估值低，而是流通性較差，或者說是那裡的投機氛圍過低，滿足不了某些人翻手為雲、覆手為雨的市場操縱慾望而已……

(文章僅代表作者個人立場和觀點)