中國股市似賭場 國有資本也投資美股去了(圖)

中國國有資本也投資美股，四年大賺99%。（圖片來源：Adobe stock）

【看中國2024年9月2日訊】（看中國記者文龍綜合報導）此前中共政治局會議提出「壯大耐心資本」，中國證監會也稱要培育更多耐心資本，但股市長期羸弱不堪，專家指如賭場。根據基金公司中期報告顯示，國有資本也投資美股，四年大賺99%。

中國國有資本投資美股 四年大賺99%

綜合中國大陸媒體9月2日報導，易方達納斯達克100ETF聯接基金發佈了中期報告，報告中該基金披露了前十名場內持有人名單。

該信息引發輿論熱議，中國民眾普遍認為，國有資本也不看好中國股市。

ETF（Exchange Traded Fund），即「指數股票型基金」，是一種由基金公司發行，追蹤、模擬或複製標的指數之績效表現，在證券交易所上市交易的開放式基金。ETF兼具開放式基金及股票之特色，上市後可於初級市場進行申購或買回，亦可於次級市場盤中交易時間隨時向證券商下單買賣。

納斯達克100指數成份股多為成長型企業，對貨幣政策和企業盈利更為敏感。美國創新科技公司持續亮眼的業績和盈利能力、疊加市場對人工智慧高速發展的熱情，推動了美股尤其是信息技術板塊的全面上漲，納斯達克100指數在報告期內大幅上漲，回報高於標普500指數。

中期報告顯示，常州投資集團有限公司持有基金份額佔上市總份額比例達到5.92%，份額達到337.1萬份，為該基金上市總份額比例的第一大持有人，常州投資集團有限公司為地方國資，由常州地方政府持有。

常州投資集團有限公司早在2020年6月末就已通過場內買入的方式布局易方達納斯達克100ETF聯接基金，根據易方達基金2020年發布的報告顯示，常州投資集團有限公司當時持有份額比例佔上市總份額比例為1.85%，之後，常州投資集團有限公司一直增持該基金份額。

截至目前，易方達納斯達克100ETF聯接基金總規模為8.36億元（人民幣，下同），全部基金持有人戶數為4.26萬戶，個人投資者持有的戶數接近97%。今年以來該基金年內收益率為14.7%，最近兩年的收益率為56.76%，自2020年6月以來的收益率約為84.2%。

但是場內持有基金份額在溢價情況下的獲利更大，自2020年6月30日至今，易方達納斯達克100ETF聯接基金的場內上市價格漲幅約為99%，大幅跑贏該基金同期的84.2%淨值增長率，這種場內套利的特點，也使得許多ETF基金上市後的場內交易呈現出機構投資者主導的局面。

關於美股市場，易方達納斯達克100ETF聯接基金經理伍臣東認為，美國經濟在今年仍保持穩步擴張，就業增長和消費者物價指數持續強勁，核心通脹雖略有回落但仍有一定韌性。2024年上半年的四次美聯儲議息會議均宣布維持聯邦基金利率目標區間在5.25%至5.50%之間不變，已連續七次議息會議暫停加息。短期來看，市場仍將集中關注美國通脹水平和美聯儲貨幣政策的發展，科技成長型企業的波動率也可能高於市場平均水平。中長期來看，美股市場是全球資本市場最重要的組成部分之一，也是美國家庭財富管理和海外投資者進行全球資產配置的重要模塊。

培育耐心資本？中國股市似賭場

中共政治局4月30日召開會議，會議提出，主要是有效需求仍然不足，企業經營壓力較大，重點領域風險隱患較多，國內大循環不夠順暢，外部環境複雜性、嚴峻性、不確定性明顯上升。

會議強調，要因地制宜發展新質生產力。要加強國家戰略科技力量布局，培育壯大新興產業，超前布局建設未來產業，運用先進技術賦能傳統產業轉型升級。要積極發展風險投資，壯大耐心資本。

在網路上人們對此議論紛紛，有的人說，「耐心資本，就是不以短期盈利為目的的資本。比如投資個70-80年才打算盈利的長期資本，俗稱‘傻缺資本’」。也有的人說，「意思要讓被割韭菜始終有盼頭⋯⋯」。

中國證監會網站7月26日發布新聞稿稱，「為深入學習貫徹黨的二十屆三中全會精神，進一步全面深化資本市場改革，近日證監會黨委書記、主席吳清在北京開展專題座談會，與10家在華外資證券基金期貨機構、QFII機構等代表深入交流，充分聽取意見建議。」

新聞稿顯示，各家外資機構代表在座談中就資本市場全面深化改革提出建議，包括促進投融資協調發展、增強對科技創新和新質生產力的制度包容性精準性；活躍並購重組市場，支持上市公司轉型升級、提升質量；發展私募股權創投市場，培育更多長期資金和耐心資本等。

著名經濟學家陳志武在7月份關於「建議將A股市場關掉」的言論被輿論熱議，目前該信息被中國大陸的媒體和微博等刪除。

陳志武在與中國人民大學國家金融研究院院長吳曉求對話中表示，我是主張把A股市場關掉。因為現在越來越回到國家計畫、管理資源配置，所以既然已經是政府重新管制經濟，微觀調控經濟，那就乾脆不需要再花那麼多的成本，特別是很多領導們又不喜歡搞金融的人拿那麼多的工資，乾脆就逼著這些人去改行做別的工作，讓社會不要去裝的做一個四不像的資本市場。

此對話引發了中國股市圈的一場熱烈討論。尤其是其中一句「我主張把A股市場關掉」成為了焦點。這句話之所以引發如此強烈的反響，主要是因為在當前股市低迷、散戶頻頻虧損的背景下，很多投資散戶對股市的失望情緒達到了頂點。

A股今年以來反覆在3000點左右徘徊，許多投資者對A股股市的現狀感到憤怒和無奈，不如關閉股市以終結投資被割的痛苦。

一直以來，上證指數（滬指）的3000點關口常被市場視作重要支撐位，同時，其也是投資者心目中的信心象徵。回顧A股歷史，上證指數共打響過50餘次「3000點保衛戰」，而歷次保衛戰也常伴隨市場資金和投資者情緒的大幅波動。僅從行情層面看，上證指數近一半的時間位於3000點下方，主要集中在2015年以前，尤其是2011年至2014年期間，上證指數經歷了最長的保衛戰。

時事分析人士宋維駿指出，這是中國股市長久以來的一個弊病，大股東在限售期過後就減持股份套現，隨後帶來的是股價的下跌，散戶投資者被套住。反映的是中國股市不是一個正常的資本市場，用賭場來形容比較貼切。

實際上，股市是一個國家經濟的「晴雨表」，和宏觀經濟的變化高度正相關，從某種程度上說甚至是一個國家前景的先行指數。但是，中國股市經過三十年的發展，卻被冠以「政策市」、「圈錢市」的名頭，凸顯中國經濟的「晴雨表」已失靈。

中國著名經濟學家吳敬璉曾經指出，中國股市最重要的原因是信息高度不對稱，股市的信息披露應該是準確、全面、及時的。「至於說風險大小，只要信息充分披露，願不願意買？願意用什麼價錢買？是由投資者決定的，因為投資者有厭惡風險的、也有比較偏好風險的，這是應該由他們決定的」。

吳敬璉還提出股市賭場論：中國股市不僅很像一個賭場，而且還是一個沒有規矩的賭場，一個有人可以看別人底牌的賭場。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)