摩根：大陸房市可能崩盤

摩根士丹利發表研究報告指出，中國大陸房地產市場崩潰的可能性高，對中資銀行的獲利表現將產生重大影響。

摩根士丹利上週五公布研究報告說，房地產商減價促銷的情況已經在大陸多個主要成市出現，中國地產業龍頭萬科企業更帶頭減價25%至30%。

在香港上市的地產商"樂雅居"日前也表示，年初至今已減價10%至15%，並調降2008至2009年度銷售量逾30%，大陸房地產市場今年上半年遭受嚴峻考驗，預估下半年也難有突破。

報告直指，"我們相信地產市場崩潰（即價格與成交量大幅下跌）的可能性高，將對銀行業盈利構成重大影響。"

摩根士丹利表示，該行的中國策略團隊經過研究後得出以下結論，新一輪減價行動將導致市場崩潰，因樓價下跌通常會拖累成交減少。

地產企業除了出現獲利顯著下滑外，也可能面臨嚴重的償付能力困難；銀行獲利表現也會明顯受到影響，2009年並可能出現獲利負增長。

摩根士丹利認為，大陸的銀行即使不良貸款比率將會上升，償付能力也不會出現問題。在眾多中資銀行股中，工商銀行和建設銀行的情況將比中國銀行、交通銀行和中信銀行為佳。

對於大摩此時發表這份報告的動機，大陸媒體有不同的揣測。上海東方早報指出，"摩根士丹力此次唱空中國樓市目的是讓中國政府救市，以防其在中國擁有的物業折價。"

早前才傳出，摩根士丹利計畫斥資15億美元投資中國房地產市場。摩根士丹利中國區執行長孫瑋本月10日也對大陸媒體表示，摩根士丹利對中國房地產市場長期看好。

因此這份看空大陸房地產市場的報告，格外引起市場人士關注。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)