烏克蘭如何完成戰時債務重組的？(圖)

烏克蘭完成了歷史上最快、規模最大的債務重組之一。（圖片來源：Adobe Stock）

【看中國2024年9月3日訊】（看中國記者文龍編譯/綜合報導）就在俄羅斯入侵烏克蘭幾個月後，烏克蘭的金融顧問羅斯柴爾德公司(Rothschild&Co)向基輔債務主管遞交了一份厚厚的黑色文件夾，詳細介紹了過去30年的主要主權債務重組情況。

面對因戰爭造成的代價和破壞而遭受重創的經濟，烏克蘭於2022年8月與債權人達成協議，暫停償還其債券。由於衝突看不到結束的跡象，日前該國完成了歷史上最快、規模最大的債務重組之一。

超過200億美元的債務重組規模，僅次於阿根廷和希臘當年遇到的債務危機。根據烏克蘭政府聲明，將使烏克蘭未償還國際債券名義上削減37%，從而在未來三年（該國與國際貨幣基金組織的項目期限內）為基輔節省114億美元的付款——對於其正在進行的戰爭烏克蘭和國際貨幣基金組織（IMF）來說都至關重要。

據路透社9月3日報導，基輔大型多邊合作夥伴之一歐洲復興開發銀行董事總經理阿爾維德．圖爾克納（Arvid Tuerkner）表示：「穩定的局勢、無疑的情況只會對烏克蘭有利。」

關於烏克蘭如何與債券持有人達成協議的情況是基於對政府和投資者方面五位消息人士的採訪，這些消息人士參與了談判，並同意在匿名的情況下與路透社交談。

此前，政府與其貸款機構之間的初步談判並未按計畫進行。6月份的談判在幾週後破裂，債券持有人核心委員會抱怨烏克蘭要求的債務減記「大大超過」大多數人預期，並有可能對關係造成「實質性損害」。

距離暫停付款的最後期限還有不到兩個月的時間，羅斯柴爾德在該公司位於巴黎的辦公室安排了面對面的會議。

政府和債權方的消息人士稱，從一開始，氣氛就很務實。每個人都抱著達成協議的希望而來——儘管雙方仍相距甚遠。

隨著最後期限的臨近，向烏克蘭提供156億美元支持的國際貨幣基金組織更新了預測，這反映了其日益惡化的經濟形勢。

烏克蘭首先提出了自己的提案。代表貝萊德和東方匯理等全球最大資產管理公司的主要債券持有人團體的成員也必須解釋他們的要求：烏克蘭立即重新啟動「息票」支付，提供一條更高的本金回收之路，而且重要的是方案簡單。

據一位消息人士透露，國際貨幣基金組織的專家們在基輔和華盛頓都待命，這是一種特殊的安排。這至關重要，以計算出每一項擬議的妥協方案對烏克蘭長期債務可持續性意味著什麼。

國際貨幣基金組織也堅稱，不可能有任何像用來像2015年債務重組帶來好處的「國內生產總值保證」那樣的東西。根據他們的條款，如果名義GDP（國內生產總值）超過1254億美元且年增長率達到3%，基輔就必須提供一大部分經濟產出應對債務。

但烏克蘭以更簡單的GDP掛鉤債券的形式提供了另一種選擇，債權人也獲得了他們想要的即時息票支付，利率從1.75%開始，最終升至7.75%。其結構符合主要債券指數的資格，因此更容易買賣，這意味著雙方之間的差距已經被彌合了。

澤連斯基簽署法律 決定烏克蘭暫停償還債務

7月31日，烏克蘭總統澤連斯基（Volodymyr Zelenskyy）簽署了一項法律，允許政府在10月1日之前暫停償還外債，為正式暫停付款、標誌著主權違約鋪平了道路。

早些時候，烏克蘭宣布與其主要債券持有人委員會達成初步協議，重組其價值近200億美元的國際債務。

俄羅斯在2022年全面入侵烏克蘭，這將是繼2014年克里米亞被入侵之後，十年內第二次進行類似交易。

短期違約對其長期借貸前景有影響，但比無協議違約的影響小。

烏克蘭財政部長謝裡·馬爾琴科(Sehriy Marchenko)早些時候對與債券持有人的協議表示歡迎。但他也告訴加拿大皇家銀行烏克蘭分行，談判並不容易，因為對烏克蘭所處局勢的評估存在「重大分歧」。

在2014年克里米亞危機後，烏克蘭遭遇經濟危機，隨後於2015年進行債務重組。

2022年俄烏戰爭爆發後，烏克蘭經濟再度遭受重創，當年經濟萎縮近三分之一。同年8月，外國私人債權人同意烏克蘭暫緩支付債務及利息，豁免期限為兩年。2023年3月，包括加拿大、法國、德國、日本、英國和美國在內的烏克蘭債權人集團（The Group of Creditors of Ukraine）則允許將延期付款期限延長至2027年。

隨著戰火延宕，烏克蘭債務重組壓力日益增加。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)